2016年至今短短5年時間，KK集團先后獲得從Pre-A輪到F++輪的多輪融資。 快速崛起的背后，這家新零售“獨角獸”成色幾何？
11月初，廣東快客電子商務有限公司（下稱“KK集團”） 向港股遞交招股書，意圖成為香港市場“潮流零售第一股”。
KK集團成立于2015年，陸續推出迷你賣場KK館、主打生活方式集合的KKV、美妝集合店品牌THE COLORIST調色師，以及潮玩集合店品牌X11四個連鎖零售品牌，產品組合涵蓋美妝、潮玩、食品及飲品、家居品及文具等各大品類。
根據弗若斯特沙利文報告，以2020年的GMV（商品交易總額）計，KK集團是中國三大潮流零售商之一，且是前十大市場參與者中增長最快的潮流零售商，2018年至2020年的 GMV復合年增長率為246.2%，可謂新零售領域現象級企業。
這一切也吸引著資本青睞。2016年至今短短5年時間，KK集團先后獲得從Pre-A輪到F++輪的多輪融資。僅2021年6月單月就連續實現了F輪、F+輪、F++輪融資，在完成F輪系列融資后，該公司估值近乎200億元。
那么，快速崛起的背后，這家新零售“獨角獸”成色幾何？
進擊的KK
走到北京朝陽區CBD東區金角之上，是緊鄰國貿、華貿兩大商圈的合生匯購物中心。乘坐扶梯下到地下二層，能看到迎面而來的KKV明黃底白字招牌及黃色集裝箱式裝修。直通天花板的泡面墻、酒水墻，高顏值的網紅爆款產品，按紅橙黃綠青藍紫順序排列的一排排百樂牌水筆，一步一景的陳列裝修……吸引著年輕人抵達、停留、購買。
這體現出KK集團創始人吳悅寧提出的理念：重構人、貨、場，讓新品牌赴宴，新生代消費者買單，新渠道在中間對接，以美學提升引流效率、以科技提升轉化效率，創造出一種沉浸式購物的策展型潮流零售、效率型潮流零售。
洪泰基金于2019年和2020年分別參與了KK集團C輪、E輪融資，其董事總經理楊勍在接受媒體采訪時曾表示，最初投資時看重的就是創始團隊對新人群的深刻理解，并充分將未來的店面形態、產品樣式與服務模式展示到線下店。
從定位看，KK館、KKV、THE COLORIST調色師、X11這些品牌都是以時尚、潮流、新鮮的形象獲得 Z 世代消費群體的青睞。打法上采用DTC（直接面對消費者） 模式，移除了批發商、零售商等中間環節，通過直營渠道讓品牌直面消費者進行產品銷售和品牌傳播。由此，KK集團在形勢低迷的線下零售業中逆勢崛起，迅速占領市場。
根據弗若斯特沙利文報告，以2020年的GMV計，KKV及KK館共同位列中國潮流零售市場精品集合類第四名，THE COLORIST于中國潮流零售市場美妝類中名列第三。
截至目前，KK集團旗下的四個零售品牌向消費者提供橫跨18個主要品類中超過20000個SKU（庫存量單位）的各種潮流產品，在中國31個省的169個城市以及印度尼西亞的一個城市建有680家門店。
規模效應為毛利率穩步提升鋪平了道路。 2018年、2019年、2020年和2021年上半年，KK集團的營業收入分別為1.55億元、4.64億元、16.46億元和16.83億元，毛利分別為0.49億元、1.26億元、4.99億元及6.1億元，毛利率分別為32.1%、27.1%、 30.4%及36.2%。2018年至2020年的復合年增長率分別為225.5%及216.8%。
該集團收入主要來自兩個部分，一是貨品銷售，包括自有門店零售銷售及加盟店銷售；二是基于銷售的管理及咨詢服務收入，貨品銷售占營收的比例在九成以上。
同時，新品牌逐漸取代KK館成為支柱。2019年、2020年及2021年上半年，KKV收入占總營收比例分別為17.7%、50.7%和62.3%，THE COLORIST調色師的占比分別為4.3%、26.7%和27.4%。
“錢荒”亦風光
隨著KK集團迅猛擴張，大批量開店與關店的情況并存。
據招股書披露，2020年5月至2020年12月，面對疫情沖擊KK集團仍成功開設354家零售店。2020年一年里加盟店數量從164家暴增到424家，其中主要是KKV和THE COLORIST調色師的貢獻。
2020年，KK館的自有門店關閉15家，加盟店關閉33家。僅2021年上半年，THE COLORIST調色師加盟店數量從170家縮至111家，關閉59家；同期KK館加盟店再關閉14家。按照KK集團在招股書中的說法，關閉加盟店主要由于銷售業績未達到預期以及新冠疫情對加盟店業績的影響。
日前， KK集團一位負責加盟業務的工作人員向《財經》新媒體透露，近一個月前收到公司通知，目前已停止新加盟服務，此后是否繼續還未可知。
整體來看，盡管KK集團的營收上行，虧損卻在持續變大。 2018年、2019年、2020年和2021年上半年，凈虧損額分別為0.79億元、5.15億元、20.17億元和43.97億元，三年半虧了近70億元。
KK集團在招股書中解釋，不斷投資開發零售品牌組合及擴大門店網絡，致使公司出現持續虧損；另一方面則是以公允價值計入損益的金融負債的會計處理結果。2018年、2019年、2020年，經調整后的凈虧損僅為0.42億元、0.77億元、1.71億，在2021上半年已收窄到0.38億元。共2 [2] 下一頁 第1頁 第2頁
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