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                奧賽康溢價11倍收購涉嫌利益輸送

                  目前,長江商報記者尚未發現奧賽康及其股東、董監高與標的公司方面存在關聯。

                  大舉壓縮成本凈利仍下降

                  不惜高溢價收購資產或源于奧賽康經營業績下滑。

                  奧賽康的前身是東方新星,2015年5月15日在中小板掛牌上市。“帶病”上市的東方新星經營業績不佳。上市之前,2013年、2014年,其實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)分別為0.56億元、0.38億元,同比下降7.39%、32.45%。上市后的2015年至2017年,其凈利潤分別為0.19億元、0.05億元、0.11億元,可謂是節節敗退。

                  2018年,公司迎來轉折點。當年7月10日,陳慶財推動江蘇奧賽康藥業股份有限公司(簡稱奧賽康藥業)實施借殼上市,交易作價76.50億元。公司因此更名為奧賽康。

                  當時,陳慶財等承諾,2018年至2020年,奧賽康藥業實現的凈利潤分別不低于6.31億元、6.88億元、7.42億元。2018年、2019年,奧賽康藥業實現的凈利潤實際數分別為6.40億元、7.73億元,均超額兌現了業績承諾。這使得奧賽康經營業績穩步增長。

                  2018年、2019年,公司實現的營業收入分別為39.32億元、45.19億元,同比增長15.48%、14.92%,對應的凈利潤為6.70億元、7.81億元,同比增長10.29%、16.55%。(基于借殼上市,對2016年、2017年經營數據進行了追溯調整,故2018年業績增速并不高)。

                  不過,在借殼上市第三年,或許是因為受疫情影響,奧賽康經營業績出現滑坡。

                  業績快報顯示,2020年度,公司實現的營業收入為37.81億元,同比下降16.33%,凈利潤7.27億元,同比下降6.87%。

                  奧賽康稱,2020年度,其聚焦消化道潰瘍、腫瘤、耐藥菌感染、慢性病四大治療領域,加速產品結構優化升級,不斷鞏固核心競爭優勢。因公司在售產品以供住院患者使用的注射劑為主,上半年受疫情影響,產品銷售下降幅度較大,隨著國內疫情得到有效控制,下半年公司業務逐漸恢復至正常水平。同時,公司對研發管線進行結構調整,持續加大創新藥研發投入力度,重點聚焦小分子靶向創新藥物研發,并圍繞腫瘤免疫領域布局生物創新藥。

                  由于奧賽康尚未正式披露2020年度報告,暫不知曉其全年具體經營情況。從其三季報看,或為了保業績,公司壓縮成本明顯。

                  去年前三季度,公司實現營業收入27.14億元、凈利潤4.79億元,同比分別下降23.25%、18.24%。同期,公司銷售費用、管理費用分別為16.37億元、1.12億元,上年同期為21.68億元、2.01億元,同比減少5.31億元、0.89億元,合計減少6.20億元。此外,前三季度的研發費用1.68億元,同比也減少0.32億元。僅此三項,費用減少6.52億元。

                  按照奧賽康的說法,本次收購唯德康醫療,公司將進入內鏡介入診療器械領域,拓寬公司在消化道診療領域的業務布局,創造新的收入增長點,增強公司綜合競爭實力和持續經營能力。

                  按照收購預案,本次交易,交易對方承諾,2021年度至2023年度,標的公司合并報表中經審計扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別不低于1億元、1.20億元、1.44億元,三年合計為3.64億元。

                  如果本次交易順利完成,標的公司如期兌現業績承諾,確實能增厚公司利潤。只是,本次收購形成的7.68億元商譽,可能會隨時吞噬公司利潤。

                  來源:長江商報記者 魏度

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